摘要:美国作为世界最大经济体,其负债水平惊人,目前债务总额高达32.5万亿美元,GDP占比高达128%,负债规模巨大。美国债务上限已被突破,今年6月修改法案,允许美国在未来四年无限制增加债务,这在世界其他国家是难以想象的。美国经济模式依赖于借贷发展,通过发行美债...
文章概览
中美日负债对比: 美国32万亿,日本13万亿,中国最少只有11万亿
美国作为世界最大经济体,其负债水平惊人,目前债务总额高达32.5万亿美元,GDP占比高达128%,负债规模巨大。美国债务上限已被突破,今年6月修改法案,允许美国在未来四年无限制增加债务,这在世界其他国家是难以想象的。美国经济模式依赖于借贷发展,通过发行美债刺激消费,短期有效,但长期来看,这会导致负债累积,美国债务如同滚雪球般越滚越大。据统计,美国负债中70%以上由美国投资者持有,剩余部分由包括中国、日本在内的30多个国家持有。然而,美国已陷入困境,无法支付利息,只能借新债还旧债,这种拆东墙补西墙的方式难以持续。
日本负债情况同样不容乐观。日本负债超过13万亿美元,债务在GDP中的占比高达307%,远超美国的2.4倍。日本在经济泡沫破灭后,面临巨额债务,政府紧急发行国债救市,但未能解决经济泡沫问题,老龄化加剧,企业债务压力巨大。日本政府通过政策发行国债以刺激经济,但财政收入主要用于支付利息,导致经济长期增长停滞。
中国则是全球第二大经济体,自1978年改革开放以来,经济发展迅速,债务情况平稳健康。中国债务总额约为11.2万亿美元,GDP占比为66.9%,与美国和日本相比,中国的负债水平较低。在疫情冲击下,中国GDP依然保持正增长趋势。中国负债增长规模在安全线以内,增长速度与GDP增长速度相匹配,经济抗风险能力强。中国以公有制为主体、多种所有制共同发展的经济体制,为经济增长提供了稳定的基础。
日本国债全球不受待见,为何中国要大量购买?
中国大量购买日本国债主要基于分散外汇储备风险、日元资产的相对吸引力、灵活调整资金配置以及抑制人民币升值等多方面考量,以下为具体分析:
分散外汇储备风险:过去中国持有大量美国国债,但美国国债债务收益率降低且美元贬值,同时美国、英国等国已开始持续减持日本国债,中国增持日本国债可以相对分散风险。例如,今年以来中国连续几个月减持美国国债,6月份抛售93亿美元,持有量下降至1.07万亿美元。而日本国债受益于日本经济,包括日本在全球产业链的地位以及日本政府的财政收入等因素,在偿还方面不存在大的问题,且卖出日本国债可随时兑换为美元,具有一定的稳定性和流动性。
日元资产的相对吸引力:今年世界经济受新冠疫情影响出现问题,美国第二季度经济下滑严重,甚至有人预测会发生二次经济衰退,美国有意使美元贬值;欧洲出现主权债务危机,欧元大幅贬值,这使得日元承受升值压力。在这种情况下,日元资产相对更具吸引力。中国进入今年后能以非常有利的条件将手头美元兑换为日元,利用这种方法,即使投资日本短期债,也能在实质上确保收益。
灵活调整资金配置:中国对日本国债的购买主要是短期债,处于能根据金融局势的变化灵活调整资金配置的状态。这种灵活性使得中国可以根据国际金融市场动态,及时优化外汇储备结构,提高资金使用效率。
抑制人民币升值:中国外汇储备规模庞大,需要寻找合适的输出渠道。增持日本国债可以作为一种手段来抑制人民币升值。通过增加日元计价资产,可以平衡外汇市场供求关系,缓解人民币升值压力,有利于中国出口贸易和经济稳定发展。



还没有评论,来说两句吧...